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交通运输行业一周回顾与展望:炒地图?炒预期?

发布时间:2017-02-13    研究机构:华创证券

投资要点

1.再现“炒地图”行情

交运涨幅前三个股天顺股份(17.97%)、连云港(16.22%)和海南高速(13.69%)。

受新疆大力推进基建影响,新疆板块悉数上涨,天顺股份为新疆地区物流企业,主要运输大宗商品及钢铁水泥等建材。

一月进出口数据大超市场预期,港口板块上涨,“一带一路”概念股连云港涨幅最大。

受海南召开航天产业军民融合座谈会影响,海南高速上涨。

2.重点报告:炒地图?炒预期?--港口行业主题投资分析

1)炒地图:自贸区、一带一路、京津冀协同发展

a)政策驱动,预期制度红利带来业务量增长及土地升值。

b)显著的学习效应,但会逐次减弱。典型如自贸区,2013年上海自贸区龙头上港集团涨幅近两倍,而2014年天津、福建、广东减弱至40%左右,再至2016年拟在7省建立自贸区,股价已无明显反应。

2)自下而上,各不相同。

高送转:最典型的是营口港,2014年营口港抛出10转20派5.29的“高送转+高分红”方案,涨幅335%居首

大整合:2015年宁波与舟山港整合,2016年南京港(002040)异动公告中称:“公司未接到上级主管部门有关于组建江苏省港口集团组建进程的相关通知”。长期看,通过资本纽带进行港口行业供给侧优化也是大势所趋。

3)投资机会展望及建议:或出现业绩改善行情,建议关注上港集团、深赤湾A、唐山港、天津港。

未来展望:或出现业绩改善行情

a)港口行业增速处于20年来低位,是业绩改善行情的前提之一。

b)“一带一路”战略推进,将从主题过渡到业绩。

c)2016年末BDI的快速上涨带动了航运及港口股的上涨,市场风格或由此发生变化。

投资建议

a)从基本面及估值角度出发,我们给出如下筛选标准:

5年平均ROE不低于10%、2015年ROE较5年平均下滑不超过1个百分点、市盈率低于5年平均的23.7倍。

申请时请注明股票名称