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南京港:增资龙潭成为影响业绩双刃剑

发布时间:2008-04-26    研究机构:广发证券

受原油业务拖累,2007年度业绩下滑2007年,公司实现营业收入14758万元,同比下降9.87%,实现净利润2057万元,同比下降34%,折合每股收益0.08元。分配预案为每10股派现金红利0.4元。

我们认为原油业务对公司的冲击已经在2007年完全体现,不会再有较大幅度的下滑。2008年一季度公司业绩开始启稳。

增资龙潭成为影响业绩双刃剑公司计划对龙潭四期进行投资,我们认为长期看此举有利于提升公司的增长潜力,但是短期内增资将成为影响公司业绩的双刃剑:一方面,龙潭四期拟建5个3万级集装箱泊位,设计年通过能力为120万标准箱,未来业绩贡献当在一期之上;另一方面,公司将出资19311万元,资金来源为银行贷款,以目前一年期贷款利率7.47%计算,每年需负担财务费用1400万元,影响净利润1080万元,占公司2007年净利润的一半以上。

评级与风险提示我们认为对公司来说最困难的时候已经过去,但是以2008年每股盈利计算,现有股价的动态市盈率达64倍,已经超出合理估值水平,维持评级为“卖出”。

风险提示:公司可能提高龙潭集装箱的股权比例;控股股东南京港(002040)务管理局正在进行公司制改革。

申请时请注明股票名称