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南京港(002040):受制“仪长管线”,业绩增长平缓

发布时间:2007-07-10    研究机构:招商证券

  南京港(002040)(002040)处于长江南京段黄金水域,是中国内河最大的石油、液体化工产品中转存储的港口企业。近年来,随着中石化仪征至长岭的长江输油管道(“仪长管线”)的开通,公司最主要的利润来源原油中转业务受到较大影响;在外延式扩张方面,增持“龙潭集装箱”权益是市场关注的热点,也被视为业绩增长的一大支点。

  通过此次调研,我们认为:由于原油业务受“仪长管线”的影响较大,成品油与液体化工业务对业绩提升作用较小,公司经营业绩将在07 年经历一个相对低谷,而后的增长也将相对平缓;而中长期来看,集装箱业务也许将是未来业绩增长的动力。预计公司07、08 年业绩为0.11、0.14 元。以08 年0.14 元EPS 计算,动态PE 为48 倍,而公司未来几年的业绩增长也并不十分明朗,给予“中性-B”的评级。

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